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Qualität und Effizienz der Gewinnprognosen von Analysten. Eine empirische Untersuchung für den deutschen Kapitalmarkt
| Content Provider | Semantic Scholar |
|---|---|
| Author | Bessler, Wolfgang Stanzel, Matthias |
| Copyright Year | 2007 |
| Abstract | In dieser Studie wird die Qualitat der individuellen Gewinnprognosen von Finanzanalysten sowie deren Effizienz relativ zu einer naiven Random-Walk-Prognose untersucht. Die Datenbasis fur die Untersuchung umfasst 171.281 Gewinnprognosen fur Unternehmen des deutschen Kapitalmarktes. Die empirischen Ergebnisse fur den Zeitraum von 1995 bis 2004 deuten darauf hin, dass die Analysten nur bedingt bessere Prognosen liefern als eine einfache naive Prognose. Insgesamt sind die Prognosen der Finanzanalysten ungenau und positiv verzerrt und der naiven Prognose lediglich bis zu einem Prognosehorizont von ca. 12 bis 15 Monaten uberlegen. Analysten des deutschen Kapitalmarktes unterliegen einem Uberoptimismus und einer Uberreaktion auf neue Informationen. Allerdings existieren in den empirischen Ergebnissen signifikante Unterschiede zwischen den verschiedenen Prognosehorizonten, den Kalenderjahren, den Fiskaljahren und den Industriesektoren. Zudem beeinflusst eine Veranderung der der Gewinnentwicklung der Unternehmen die Ergebnisse signifikant. Auch ergeben sich Hinweise auf ein Earnings Game zwischen Analyst und Unternehmensmanagement. Obwohl die Analystenprognosen zumindest teilweise eine hohere Qualitat als die naiven Prognosen aufweisen, sind sie als nicht bedingt effizient zu bezeichnen. Uberraschenderweise berucksichtigen die Analysten nicht alle Informationen, die in der naiven Prognose enthalten sind. |
| Starting Page | 89 |
| Ending Page | 129 |
| Page Count | 41 |
| File Format | PDF HTM / HTML |
| Volume Number | 40 |
| Alternate Webpage(s) | http://www.fbv.kit.edu/symposium/10th/papers/Bessler_Stanzel%20-%20Qualitaet%20und%20Effizienz%20der%20Gewinnprognosen%20von%20Analysten%20-%20Eine%20empirische%20Untersuchung%20fuer%20den%20deutschen%20Kapitalmarkt.pdf |
| Language | English |
| Access Restriction | Open |
| Content Type | Text |
| Resource Type | Article |
