NDLI: Regional clustering in the payout policy of German savings banks

Content Provider	Springer Nature Link
Author	Rathgeber, Andreas Wallmeier, Martin
Copyright Year	2011
Abstract	Ein erheblicher Teil der Sparkassen in Deutschland verzichtet auf Ausschüttungen, obwohl sie rechtlich zulässig wären. Frühere Studien haben ergeben, dass die zurückhaltende Ausschüttungspolitik mit der Kapitalausstattung und Größe einer Sparkasse sowie der Finanzlage ihres Trägers zusammenhängt. Die vorliegende Studie zeigt, dass neben diesen wirtschaftlichen Faktoren ein regionales Clustering auftritt. Demnach nimmt eine Sparkasse eher Ausschüttungen vor, wenn auch die Nachbarinstitute ausschütten. Dieses Clustering könnte in Informationsasymmetrien und Interessenkonflikten aufgrund der mehrstufigen Prinzipal-Agent-Beziehung von Sparkassen begründet liegen. Die Vertreter der Gewährträger werden sich tendenziell für höhere Ausschüttungen aussprechen als das Sparkassenmanagement, können ihrer Forderung aber weniger gut Nachdruck verleihen, weil sie gegenüber dem Management einen Informationsnachteil haben. In dieser Situation liegt es nahe, die Ausschüttungspolitik der benachbarten Sparkassen als Referenzpunkt zu verwenden. Wir schlagen eine Operationalisierung dieser These vor und prüfen sie anhand einer Vollerhebung aller in Deutschland ansässigen Sparkassen für die Geschäftsjahre 2005 und 2006. Unsere Distanzvariable erweist sich in allen Probit- und (modifizierten) Tobit-Regressionen als die mit Abstand wichtigste Determinante der Wahrscheinlichkeit und Höhe einer Ausschüttung. Damit wirft die Studie ein neues Licht auf die Ausschüttungspolitik von Sparkassen.A significant part of German savings banks does not pay out dividends when they are legally possible. Previous studies show that the conservative payout policy is related to the capitalization and the size of a savings bank and the financial standing of its local authority. This study reports evidence for a regional clustering in addition to the known economic determinants. Our result suggests that savings banks are more prone to paying dividends when the neighboring banks do the same. We hypothesize this clustering to be caused by a multi-stage principal agent relationship in German savings banks. One consequence of this structure is that the representatives of the local authority in the savings bank’s governing board will typically advocate higher dividends than the management. However, they cannot bring to bear their dividend recommendation because they have an information disadvantage with respect to the bank’s management. In such a situation, it is but natural to use the payout policy of neighboring savings banks as a reference point. We propose a test of this hypothesis based on data for all German savings banks in 2005 and 2006. In Probit and (modified) Tobit regressions, our distance measure turns out to be by far the most important determinant of the probability and size of dividend payouts.
Starting Page	1341
Ending Page	1377
Page Count	37
File Format	PDF
ISSN	00442372
Journal	Zeitschrift für Betriebswirtschaft
Volume Number	81
Issue Number	12
e-ISSN	18618928
Language	English
Publisher	SP Gabler Verlag
Publisher Date	2011-10-14
Publisher Place	Wiesbaden
Access Restriction	One Nation One Subscription (ONOS)
Subject Keyword	Payout policy Savings banks Principal agent relationship Regional clustering Management/Business for Professionals Production/Logistics/Supply Chain Business/Management Science Human Resource Management Accounting/Auditing Organization/Planning
Content Type	Text
Resource Type	Article
Subject	Business and International Management Economics and Econometrics

Sl.	Authority	Responsibilities	Communication Details
1	Ministry of Education (GoI), Department of Higher Education	Sanctioning Authority	https://www.education.gov.in/ict-initiatives
2	Indian Institute of Technology Kharagpur	Host Institute of the Project: The host institute of the project is responsible for providing infrastructure support and hosting the project	https://www.iitkgp.ac.in
3	National Digital Library of India Office, Indian Institute of Technology Kharagpur	The administrative and infrastructural headquarters of the project	Dr. B. Sutradhar bsutra@ndl.gov.in
4	Project PI / Joint PI	Principal Investigator and Joint Principal Investigators of the project	Dr. B. Sutradhar bsutra@ndl.gov.in Prof. Saswat Chakrabarti will be added soon
5	Website/Portal (Helpdesk)	Queries regarding NDLI and its services	support@ndl.gov.in
6	Contents and Copyright Issues	Queries related to content curation and copyright issues	content@ndl.gov.in
7	National Digital Library of India Club (NDLI Club)	Queries related to NDLI Club formation, support, user awareness program, seminar/symposium, collaboration, social media, promotion, and outreach	clubsupport@ndl.gov.in
8	Digital Preservation Centre (DPC)	Assistance with digitizing and archiving copyright-free printed books	dpc@ndl.gov.in
9	IDR Setup or Support	Queries related to establishment and support of Institutional Digital Repository (IDR) and IDR workshops	idr@ndl.gov.in

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