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La politique publique de financement des entreprises depuis 1980
| Content Provider | Semantic Scholar |
|---|---|
| Author | Brunel, Philippe Schneider, J. |
| Copyright Year | 1993 |
| Abstract | [spa] La politica publica de financiacion de las empresas desde 1980 Con respecta a principios de la decada de los ochenta, el Estado interviene mâs ahora sobre el embito de las empresas y sobre la fiscalidad que mediante subvenciones directas. Sin embargo, cualquiera que sea el instrumenta de intervencion, este tiene un impacto sobre la financiacion de las empresas y, por lo tanto, sobre la eleccion entre deudas y fondos propios. Ya que no hay consenso sobre una estructura de financiacion optima, parece envidiable buscar la neutralidad de la intervencion publica. A este respecta, si bien ha mejorado la situacion francesa desde 1985, la fiscalidad sigue favoreciendo el endeudamiento antes que la autofinanciacion y las emisiones de acciones nuevas. La busqueda de una mayor neutralidad fiscal puede pasar por unas medidas que atanen tanto al impuesto sobre sociedades como al impuesto sobre la renta de las personas ffsicas. [eng] Public Corporate Financing Policy Since 1980 Compared with the early 1980s, the State now intervenes more in the corporate environment and taxation rather than via direct subsidies. Yet whatever the intervention instrument, the State has an impact on corporate financing and thus on firms' choices between debt and equity capital. In the absence of a consensus on an optimal financing structure, the neutrality of public intervention would seem to be a fitting aim. However, although the French situation in this regard has improved since 1985, the tax system continues to favour indebtedness over self-financing and new share issues. The move to attain greater tax neutrality could involve measures concerning corporation tax and personal income tax alike. [ger] Die Politik des Staates bei der Unternehmensfinanzierung seit 1980 Im Vergleich zu Anfang der achtziger Jahre greift der Staat heute mehr durch das Steuerwesen als durch direkte Subventionen in das wirtschaftliche Umfeld der Unternehmen ein. Unabhângig von der Art des Interventions- mittels hat dieses eine Auswirkung auf die Finanzierung der Unternehmen und somit auf ihre Wahl zwischen Verschuldung und Eigenfinanzierung. In Ermangelung eines Konsens hinsichtlich der optimalen Finanzierungsstruktur scheint die Neutralitât des staatlichen Eingriffs ein wunschenswertes Ziel zu sein. Wenn sich auch die franzosische Situation seit 1985 in dieser Hinsicht verbessert hat, begunstigt das Steuerwesen jedoch auch weiterhin die Verschuldung gegen- uber der Eigenfinanzierung und der Ausgabe neuer Aktien. Die Gewahrleistung einer groBeren Steuerneutralitat kann durch MaBnahmen erreicht werden, die sich sowohl auf die Korperschaftsteuer wie auch auf die Einkommen- steuer beziehen. [fre] La politique publique de financement des entreprises depuis 1980 Par rapport au debut des annees quatre-vingt, l'Etat intervient davantage sur l'environnement des entreprises et sur la fiscalite que par des subventions directes. Toutefois, quel que soit l'instrument de l'intervention, celui-ci a un impact sur le financement des entreprises et donc leur choix entre dettes et fonds propres. En l'absence de consensus sur une structure de financement optimale, la neutralite de l'intervention publique pourrait etre un objectif souhaitable. A cet egard, si la situation francaise s'est amelioree depuis 1 985, la fiscalite continue de favoriser l'endettement par rapport a l'autofinancement et a l'emission d'actions nouvelles. La poursuite d'une plus grande neutralite fiscale peut passer par des mesures relatives aussi bien a l'impot sur les societes qu'a l'impot sur le revenu des personnes physiques. |
| Starting Page | 61 |
| Ending Page | 75 |
| Page Count | 15 |
| File Format | PDF HTM / HTML |
| DOI | 10.3406/estat.1993.5810 |
| Volume Number | 268 |
| Alternate Webpage(s) | http://www.epsilon.insee.fr/jspui/bitstream/1/20906/1/estat_1993_268_5.pdf |
| Alternate Webpage(s) | https://doi.org/10.3406/estat.1993.5810 |
| Language | English |
| Access Restriction | Open |
| Content Type | Text |
| Resource Type | Article |
