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Social Disclosure e custo de capital próprio em Empresas Brasileiras de Capital Aberto
| Content Provider | Semantic Scholar |
|---|---|
| Author | Gonçalves, Rodrigo De Souza Medeiros, Otávio Ribeiro De Niyama, Jorge Katsumi Weffort, Elionor Farah Jreige |
| Copyright Year | 2011 |
| Abstract | Esta pesquisa tem por objetivo testar a hipotese de que ha relacao entre o nivel de social disclosure e o custo de capital proprio em empresas brasileiras de capital aberto e de que esta relacao e negativa. Tal hipotese assume que os programas sociais externos promovidos ou apoiados pelas empresas contribuem para a construcao de sua imagem reputacional, atuando como agentes redutores de externalidades, trazendo beneficios sob o ponto de vista economico, pela reducao do risco e do custo de capital. Para tanto, foram coletados e analisados os relatorios de responsabilidade social de 83 empresas listadas na BM&FBOVESPA, no periodo de 2005 a 2009. Para avaliacao do nivel de social disclosure, foi utilizado um indice composto de 13 indicadores. Para a estimacao do custo de capital proprio, este foi ajustado ao risco atraves do Capital Asset Pricing Model (CAPM), e testado por meio de regressao com dados em painel com efeitos fixos seccionais. Os resultados evidenciam que o custo de capital proprio diminui quando ha um maior nivel de social disclosure, indicando, para o mercado acionario brasileiro, uma forma semi-forte de eficiencia de mercado. Esse resultado corrobora a hipotese de que o aumento do nivel de social disclosure contribui para aumento da transparencia e diminuicao do custo de capital proprio. Nesse sentido o social disclosure pode ser visto como um instrumento para a reducao da assimetria entre as acoes discricionarias do gestor e as expectativas dos investidores, na medida em que reduz os custos de agenciamento, atuando por um lado como instrumento de monitoramento das acoes gerenciais e por outro na reducao do custo de captacao de recursos proprios. Para trabalhos futuros, pode-se indicar a realizacao de pesquisas por meio de estudo de eventos para identificar se o mercado financeiro reage antecipadamente ou nao a divulgacao das informacoes dessa natureza. |
| File Format | PDF HTM / HTML |
| Volume Number | 24 |
| Alternate Webpage(s) | http://anpad.org.br/admin/pdf/CON737.pdf |
| Language | English |
| Access Restriction | Open |
| Content Type | Text |
| Resource Type | Article |
