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La politique monétaire sans monnaie
| Content Provider | Semantic Scholar |
|---|---|
| Author | Creel, Jérôme Sterdyniak, Henri |
| Copyright Year | 1999 |
| Abstract | Le schema traditionnel de la courbe LM ou le taux d'interet equilibre une demande de monnaie stable et une offre de monnaie fixee par la banque centrale n'a plus de sens dans les systemes financiers modernes caracterises par la disparition de la distinction entre actifs monetaires et non-monetaires. La banque centrale fixe a chaque periode le taux d'interet monetaire; la masse monetaire, quelle que soit sa definition arbitraire, est determinee par la demande de monnaie; le taux d'inflation est determine, periode apres periode, par le comportement conjoint de la banque centrale, des autorites budgetaires et du secteur prive; la notion de financement monetaire du deficit public disparait. Il serait souhaitable que la theorie de la politique monetaire rejoigne sa pratique : les theoriciens doivent renoncer a la courbe LM et adopter un schema realiste ou la banque centrale fixe le taux d'interet en fonction des objectifs finaux de la politique monetaire (inflation et production). Comme le montre le succes de la regle de Taylor, les economistes appliques ont definitivement adopte les fonctions de reaction pour etudier le comportement des banques centrales. Contrairement a ce que pretendent les auteurs monetaristes, l'utilisation d'une regle de taux ne cree pas d'indetermination du niveau des prix ou du niveau d'inflation, meme dans les modeles theoriques avec parfaite flexibilite des prix, a partir du moment ou la banque centrale sur-indexe le taux d'interet sur le taux d'inflation. L'inflation, le taux d'interet et la dette publique de long terme sont alors determines conjointement par les politiques monetaire et budgetaire. Cette co-determination peut etre une source d'instabilite, de conflit, de domination d'une autorite sur une autre ou au contraire une occasion de cooperation. Le cas le plus favorable est celui ou les autorites s'entendent sur des objectifs de taux d'inflation et de taux d'interet reel. Il est souhaitable et possible de construire une theorie monetaire sans monnaie. |
| Starting Page | 111 |
| Ending Page | 153 |
| Page Count | 43 |
| File Format | PDF HTM / HTML |
| DOI | 10.3406/ofce.1999.1693 |
| Volume Number | 70 |
| Alternate Webpage(s) | https://hal-sciencespo.archives-ouvertes.fr/hal-01010831/document |
| Alternate Webpage(s) | https://www.ofce.sciences-po.fr/pdf/revue/3-70.pdf |
| Alternate Webpage(s) | https://doi.org/10.3406/ofce.1999.1693 |
| Language | English |
| Access Restriction | Open |
| Content Type | Text |
| Resource Type | Article |
