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Les choix de portefeuille des épargnants sur le cycle boursier et le cycle de vie
| Content Provider | Semantic Scholar |
|---|---|
| Author | Direr, Alexis Yayi, Eric |
| Copyright Year | 2014 |
| Abstract | [fre] Les epargnants detenant des titres financiers risques ont-ils tendance a investir a contretemps de la conjoncture boursiere ? Reduisent-ils leur exposition au risque avec l’âge et a l’approche de la retraite ? Les donnees d’un grand assureur francais repertoriant les souscriptions de contrats Madelin entre 2002 et 2009 permettent d’avancer quelques reponses. Les souscripteurs peuvent placer leur epargne dans deux types de support : des titres monetaires presque sans risque, et des fonds en unites de compte representant des parts d’OPCVM investies en titres a risque. La part du capital investie en unites de compte ne s’avere sensible a la conjoncture boursiere qu’au moment de la souscription du contrat. Ensuite prevaut une forte inertie des choix de portefeuille, les epargnants ne modifiant que tres rarement la part selectionnee initialement. Une forte procyclicite des choix d’investissement semble s’expliquer par une extrapolation de la performance boursiere recente. Ainsi les nouveaux souscripteurs detiennent-ils une part d’actifs risques minimum en 2004, au debut d’une phase de hausse de quatre ans, et maximum en 2008, au debut de la chute boursiere liee a la crise financiere. La part risquee decline regulierement avec l’âge, une fois tenu compte des effets temps et sans controler les effets generation. Le profil par âge decline egalement dans la configuration inverse (avec effets generation et sans effets temps), mais la baisse est moins accentuee car elle resulte de deux mecanismes opposes : avec l’âge, le nombre d’epargnants investissant dans des actifs risques tend a s’accroitre alors que, conditionnellement a investir, la part risquee diminue. Ainsi, entre 40 et 60 ans, la probabilite de detention d’unites de compte augmente d’environ 12 points, alors que la part investie en unites de compte, conditionnellement a detenir une part positive, decroit avec l’âge d’environ 6 points, laissant subsister un risque financier a l’approche de la retraite. |
| Starting Page | 125 |
| Ending Page | 152 |
| Page Count | 28 |
| File Format | PDF HTM / HTML |
| DOI | 10.3406/estat.2014.10493 |
| Volume Number | 472 |
| Alternate Webpage(s) | https://halshs.archives-ouvertes.fr/halshs-00827239/document |
| Alternate Webpage(s) | https://doi.org/10.3406/estat.2014.10493 |
| Language | English |
| Access Restriction | Open |
| Content Type | Text |
| Resource Type | Article |
