Transnationale Lohnkoordination in einem System fester Wechselkurse

Content Provider	Semantic Scholar
Author	Hoepner, Martin
Copyright Year	2014
Abstract	Eine Währungsunion ist gewissermaßen eine gewagte Wette. Der Eintritt in den Euro vertieft die wirtschaftliche Integration, stabilisiert die Erwartungen der Wirtschaftsteilnehmer und verleiht dem Integrationsraum mit der gemeinsamen Währung ein gewichtiges Symbol. Gleichzeitig wetten die Mitglieder der Währungsunion darauf, das Instrument der nominalen Wechselkursanpassung künftig nicht mehr zu brauchen. Diese Wette wurde verloren. Um ungefähr kumuliert 22 % hätten die nominalen Lohnstückkosten der Euro-Teilnehmerstaaten während der ersten zehn Eurojahre (1999 – 2008, danach brach die EuroKrise aus) steigen müssen, wäre die aus der Zielinflationsrate folgende Lohnregel von allen eingehalten worden. Tatsächlich aber sanken die nominalen Lohnstückkosten in Deutschland um 2 %, in Österreich stiegen sie um 6 %, in Frankreich um 20 %, in Italien um 28 % und in Spanien um 36 %. Das hatte, wie wir wissen, dramatische Folgen. Die preislichen Wettbewerbskräfte der teilnehmenden Länder verschoben sich quer über den europäischen Kontinent, genauer: von Süd nach Nord. Als der Schock der amerikanischen Immobilienkrise einsetzte, begannen die Kapitalmarktteilnehmer an der Fähigkeit der Länder mit Leistungsbilanzdefiziten zu zweifeln, ihre Defizite dauerhaft zu finanzieren. Wichtig ist an dieser Stelle die Verklammerung von Wettbewerbsund Refinanzierungskrise. Eine zu laxe Haushaltspolitik hat es beispielsweise in Spanien nicht gegeben, trotzdem gerieten auch die spanischen Finanzen in den Sog der Wettbewerbskrise. Wie konnten sich die nationalen Lohnstückkosten derart auseinanderentwickeln? Erstens, die Lohnstückkosten folgten den nationalen Wachstumspfaden, die ihrerseits durch den Euro auseinandergetrieben wurden. In den Südländern setzten kreditgetriebene Wachstumsschübe ein, während sich der Norden mit für seine Ökonomien zu hohen Realzinsen konfrontiert Transnationale Lohnkoordination in einem System fester Wechselkurse
Starting Page	317
Ending Page	319
Page Count	3
File Format	PDF HTM / HTML
DOI	10.5771/0342-300x-2014-4-317
Volume Number	67
Alternate Webpage(s)	http://www.mpifg.de/people/mh/paper/Hoepner2014_Transnationale_Lohnkoordination_in_einem_System_fester_Wechselkurse.pdf
Alternate Webpage(s)	https://www.boeckler.de/wsimit_2014_04_Hoepner.pdf
Alternate Webpage(s)	https://doi.org/10.5771/0342-300x-2014-4-317
Language	English
Access Restriction	Open
Content Type	Text
Resource Type	Article